文 | 金衛(wèi)

(資料圖片僅供參考)

5月29日，云從科技開盤重挫，早盤觸及跌停，截止發(fā)稿時(shí)，云從科技大跌20%，股價(jià)報(bào)于26.3元，總市值為195億。

今年借著AI、人工智能的火爆，云從科技股價(jià)漲幅超過200%，最高漲至61.8元，總市值達(dá)到460億，如今相對(duì)于4月股價(jià)高點(diǎn)，云從科技股價(jià)腰斬，市值縮水了200多億。

云從科技大跌，引發(fā)股民刷屏式關(guān)注，大規(guī)模解禁要為大跌背鍋嗎？

消息面上，本周云從科技迎來大規(guī)模的解禁，解禁市值達(dá)到149億，為首發(fā)原始股東限售股。盡管股價(jià)大跌，但原始股東、戰(zhàn)略投資者依然大賺。

云從科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)為人工智能算法研究及應(yīng)用，面向客戶提供人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。

2022年5月，云從科技登陸科創(chuàng)板，成為繼商湯之后，AI四小龍中第二個(gè)上市的公司。

云從科技上市首日漲幅近40%，收?qǐng)?bào)21.4元/股，總市值158.5億，但與兩年前的估值相比縮水了近100億。

上市之后，云從科技表現(xiàn)不佳，股價(jià)在2022年底跌破發(fā)行價(jià)，總市值進(jìn)一步縮水至113億。

股價(jià)低迷，與公司長(zhǎng)期虧損有關(guān)。自2015年成立以來，云從科技始終虧損，且虧損額不斷擴(kuò)大。

2022年，云從科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.26億元，同比下降51.06%，凈利潤(rùn)為-8.69億元。財(cái)報(bào)顯示：人工智能解決方案為云從科技核心營(yíng)收來源，占比達(dá)到78.34%。

對(duì)于收入利潤(rùn)雙降，云從科技解釋稱，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇等多重因素影響，公司在手訂單項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，且新訂單業(yè)務(wù)開展出現(xiàn)不同程度的延期，從而導(dǎo)致2022年收入確認(rèn)金額不及預(yù)期。

2017年—2022年，云從科技連年虧損，凈利潤(rùn)累計(jì)虧損32.23億元。今年一季度，云從科技延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，一季度又虧損1.42億元，股價(jià)期間一度跌破了發(fā)行價(jià)。

隨著ChatGPT、人工智能概念的大火，云從科技受備市場(chǎng)的追捧，股價(jià)年內(nèi)漲幅一度超過300%。這期間，云從科技正式發(fā)布自主研發(fā)的“從容大模型”，也成為公司股價(jià)的助推器。

不過，近來公司股價(jià)高位回落，由61元高點(diǎn)跌至30元以下，回調(diào)幅度超過50%，限售股解禁成為重要原因之一。

此次解禁股東持股比例較高者包括第二大股東佳都科技、寧波梅山保稅港區(qū)云逸眾謀投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、珠海鼎盛信和股權(quán)投資基金、資本大佬劉益謙等。

按股價(jià)計(jì)算，首發(fā)戰(zhàn)略配售股東解禁收益率仍超過110%，原始股東則因持股成本更低，而浮盈更高。

目前，佳都科技持股4911.8萬股，解禁市值16.11億元，浮盈超過8億元。佳都科技今年一季度因?qū)υ茝目萍纪顿Y收益大增，實(shí)現(xiàn)了高達(dá)13.42億元的凈利潤(rùn)，同比增幅超35倍。

另外，劉益謙對(duì)云從科技前后投資了三輪，持股成本達(dá)到了1.345億元，持股3.28%，成為了云從科技的第五大股東。目前，劉益謙持股2427.8萬股，持股市值約為6億，投資的回報(bào)率超500%。

值得一提的是，云從科技的上市招股書計(jì)劃募資37.5億元，投放到人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)、人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)等大型項(xiàng)目上。然而。當(dāng)時(shí)僅募資16.27億元。不滿半年，云從科技再發(fā)定增計(jì)劃，預(yù)期募集36.35億元全部投入到云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項(xiàng)目。

研發(fā)與產(chǎn)出至今依然是云從科技的主要矛盾，2022年云從科技的研發(fā)費(fèi)用5.6億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的106.45%。在業(yè)績(jī)大減的情況下，云從科技在研發(fā)上似乎并無妥協(xié)之勢(shì)，研發(fā)投入同比上年增加4.9%，同期銷售費(fèi)用減少27.68%，管理費(fèi)用減少14.8%。

云從科技至今依然深陷虧損中，前期股價(jià)大漲，這次股東大規(guī)模解禁，現(xiàn)在股價(jià)承壓也是自然。

對(duì)云從科技有何看法，歡迎在下方留言。