(資料圖片)

新增產能較大，純堿仍處弱勢。供給端，產量變動不大。需求端，浮法日熔預計后續保持穩定，短期冷修減少復產增加。光伏玻璃投產持續，產能仍有增量?？傮w來看，玻璃總日熔穩中有升，重堿需求仍然較為穩定。下游采購觀望，庫存累積 8 萬噸左右。輕堿下游短期需求穩定，重堿需求穩中有升，但供應高位維持的情況下，供需平衡，現貨不斷下行。

中長期來看天然堿投產前供需將持續偏緊，天然堿投產后供需逐步寬松。月初新訂單價格大幅下調，下游做庫存意愿仍然較低，以剛需采購為主。高開工下純堿供給寬松，表現為廠庫連續5周累庫。據有關消息，遠興一期共四條純堿生產線(共500萬噸/年)，其中6月計劃投產第一條150萬噸/年產線，根據利潤情況，預計7、8、9月陸續投產其余產線150/100/100萬噸，預計2023年年底四條生產線滿負荷生產，2023年全年項目貢獻產量200萬噸左右。由于遠興能源體量占比舉足輕重，投產及達產時間變化均對行情產生了并將帶來新的劇烈沖擊。遠興能源的投產對9月純堿仍然構成較大壓力。本輪純堿下跌之初我們一直在提升大家拋空9月合約，目前大幅下跌之后注意操作節奏。

策略

操作上9月純堿原有空單持有，新單反彈后逢高拋空。