保險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金余額占比創(chuàng)新高。

(資料圖)

據(jù)金融監(jiān)管總局公布的保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用最新數(shù)據(jù)，截至三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金的余額合計(jì)達(dá)到5.59萬(wàn)億元，在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中的占比達(dá)到14.92%，突破14%重要關(guān)口。

這意味著，兩類(lèi)保險(xiǎn)公司合計(jì)投資于股票和基金的余額規(guī)模和占比均創(chuàng)下2022年該數(shù)據(jù)披露以來(lái)新高。

股票基金投資占比創(chuàng)新高

截至今年三季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額突破37萬(wàn)億元，達(dá)到37.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.5%。其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額2.39萬(wàn)億元，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額33.73萬(wàn)億元。

券商中國(guó)記者進(jìn)一步梳理顯示，截至三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金的余額合計(jì)為5.59萬(wàn)億元，較2024年同期增長(zhǎng)35.92%，在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中的占比達(dá)到14.92%，較二季度末的13.05%大增1.87個(gè)百分點(diǎn)。三季度單季，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金的余額增加超8000億元。

具體而言，截至三季度末，人身險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金的余額為5.19萬(wàn)億元，在人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中占比15.38%，較二季度末上升2.04個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于股票和證券投資基金的余額為4050億元，在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中占比16.97%，較二季度末上升0.81個(gè)百分點(diǎn)。

兩類(lèi)公司股票和基金投資余額占比在二季度末曾達(dá)2022年三季度以來(lái)高點(diǎn)，此次突破意味著，兩類(lèi)保險(xiǎn)公司合計(jì)投資于股票和基金的余額規(guī)模和占比均創(chuàng)下2022年該數(shù)據(jù)披露以來(lái)新高。

資金運(yùn)用余額占比是觀察險(xiǎn)資動(dòng)向的重要指標(biāo)。在險(xiǎn)資大類(lèi)資產(chǎn)配置中，股票和證券投資基金合計(jì)占比常年保持在11%～14%之間。今年三季度末占比突破14%關(guān)口，意味著險(xiǎn)資權(quán)益投資策略已實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司權(quán)益投資熱情快速增長(zhǎng)。在低利率環(huán)境和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等疊加影響下，保險(xiǎn)公司積極調(diào)整負(fù)債和資產(chǎn)端布局，加大權(quán)益資產(chǎn)配置。同時(shí)，系列政策打通“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”入市堵點(diǎn)，促進(jìn)險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置空間進(jìn)一步打開(kāi)，助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。此外，今年股市上漲帶動(dòng)保險(xiǎn)權(quán)益投資存量資產(chǎn)積累較多浮盈。

持續(xù)加大權(quán)益投資

今年以來(lái)，險(xiǎn)資權(quán)益投資進(jìn)入“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌已達(dá)31次，突破2020年的階段性高點(diǎn)，達(dá)到了2015年有舉牌披露記錄以來(lái)的新高。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，三季度末險(xiǎn)資重倉(cāng)A股流通股數(shù)量和持倉(cāng)市值增幅均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

11月以來(lái)，險(xiǎn)資權(quán)益投資布局仍在繼續(xù)。11月6日，長(zhǎng)城人壽以每股4.7229港元均價(jià)買(mǎi)入773.7萬(wàn)股新天綠色能源H股，耗資3654萬(wàn)港元，對(duì)該公司H股比例升至12.34%。11月7日，中國(guó)平安以每股6.426港元均價(jià)買(mǎi)入863.4萬(wàn)股中國(guó)中車(chē)H股，耗資5548萬(wàn)港元，對(duì)該公司H股持股比例升至5.09%。

險(xiǎn)資持續(xù)加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)帶來(lái)豐厚回報(bào)。受益于資本市場(chǎng)回暖，險(xiǎn)企投資收益大幅上升，成為險(xiǎn)企業(yè)績(jī)頻創(chuàng)新高的重要推手。

據(jù)A股上市險(xiǎn)企三季報(bào)，多家險(xiǎn)企前三季度盈利創(chuàng)歷史最高。其中，中國(guó)人壽前三季度歸母凈利潤(rùn)1678.04億元，同比增長(zhǎng)60.5%。從投資表現(xiàn)來(lái)看，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)總投資收益3685.51億元，較2024年同期增加1071.32億元，同比增長(zhǎng)41.0%。

債券投資占比環(huán)比下降

近年來(lái)，險(xiǎn)資配置持續(xù)推進(jìn)“啞鈴型”策略，一方面加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債配置，以此匹配負(fù)債久期并降低再投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面提升權(quán)益資產(chǎn)（如股票、未上市股權(quán)），以提高長(zhǎng)期回報(bào)。

保險(xiǎn)公司近年來(lái)持續(xù)加大債券配置力度，既有長(zhǎng)期負(fù)債剛性匹配需求，也與利率長(zhǎng)期下行背景下穩(wěn)定的高收益合意資產(chǎn)減少有關(guān)。整體看來(lái)，債券仍是保險(xiǎn)公司投資布局的定海神針。

截至2025年三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于債券的資金運(yùn)用余額18.18萬(wàn)億元，較2024年末大增2.25萬(wàn)億元，仍然位居各投資品種之首。不過(guò)，三季度末兩類(lèi)公司投資于債券的資金余額占比為48.52%，環(huán)比小幅下降。

具體而言，三季度末，人身險(xiǎn)公司投資于債券的資金運(yùn)用余額為17.21萬(wàn)億元，較二季度末增加超2800億元，在人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中的占比51.02%，仍為十年來(lái)高點(diǎn)，不過(guò)，這一占比較二季度末下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于債券的資金運(yùn)用余額為9699億元，在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中的占比為40.62%，環(huán)比繼續(xù)提升。

銀行存款方面，截至2025年三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資于銀行存款的資金運(yùn)用余額占比分別為7.37%和15.67%，仍在持續(xù)下行。