作者：暴哥

來源：暴財經pro

(資料圖片)

白酒消費真要被90和00后終止了？

10月31日，是上市公司發布三季報的最后期限。茅臺也趕在最后兩天發布了一份三季度財報。

曾經的“茅王”，現在真的開始賣不動了：2025年三季度，基本零增長。

一天之后，五糧液也發布了財報。好家伙，凈利潤下降66%。

五糧液業績上一次這樣差還是2013年，當時也是整個白酒業績掉入深淵，不過幾年后，白酒王者歸來，五糧液表現最為亮眼。

隨后，暴哥網上查了一下，發現白酒行業雷聲轟轟，，整個行業收入幾乎都已經淪陷，稍微好點的汾酒也就增長了4%，慘的水井坊都跌了60% ，整體跌幅在25%左右。

所謂“年輕人不喝白酒”、“白酒完蛋了”，體現在上市公司結結實實的財報里了。

以前，我們都說白酒不行，不代表茅臺不行；要是茅臺都不行了，白酒行業肯定就不行了。

現在，茅臺是真的賣不動了，價格一路下跌，從最高3800多跌到現在1700不到， 較峰值腰斬。

不只是零售價格大跌這么簡單，我們都知道茅臺不只是用來喝的，它還具有很強的金融屬性。過去十年超60%茅臺被囤積炒作，一旦茅臺零售價格跌至1499的官方批發定價，經銷商手上的套利空間沒有，可能就會引發經銷商拋售踩踏，到時候真茅臺神話可能真的就要崩塌。

白酒業績大跌緣由很簡單：

1、 政策層面，公務接待禁酒令壓制需求。

今年5月，國家明確發文，公務接待工作餐不得提供高檔菜肴，不得提供香煙，不得上酒。

這個政策到底有多嚴格，有報道稱，河南一度傳出“全省120萬公職人員24小時禁酒”。這個可能是誤傳，暴哥給大家看個媒體已經報道的事。

10月28日，以“天地位育”為主題的首屆赤水河論壇在茅臺啟幕，中外知名酒企負責人、企業家、明星、文化界代表等齊聚赤水河畔。如此一個重要活動，沒有招待茅臺酒，就是簡單的一瓶礦泉水，一瓶藍莓汁。

是不是有點匪夷所思？

不排除這是茅臺一刀切，也不排除這這是場面上的事。但足以說明問題了。

2、消費人群不在。愛喝白酒，或者說愛喝茅臺的老登們逐漸減少。而年輕人不愛喝白酒（之前還是被酒桌文化中登老登們逼著喝的），更偏好低度酒、果酒等新型飲品，酒桌文化逐漸式微。

這才是白酒行業最大的長期利空。

當然了，白酒業績差，也早在預期之內了。今年半年報之后，投資者就聞風逃跑，9月就開始進入調整期。

也不是所有人都悲觀，一部分白酒擁躉者還是比較樂觀。認為，一方面，白酒根植于中國社交與飲食文化，高端品牌如茅臺仍具不可替代性，行業更多是進入周期性底部而非消亡。另一方面，現在整個消費大環境都不好，CPI持續處于要通縮的狀態，白酒消費自然就差。

這個解釋似乎也有一定的道理，畢竟白酒消費在2013年就已經被唱衰過一波，當時的主論調也是年輕人不愛喝白酒了。

沒想到，隨后白酒來了一波大行情。

對或不對，留給你們自己判斷，你們也可以在評論區說說你們的看法。

今天暴哥再提供另外一個參考視角。事實上，白酒還有一個非常隱匿的消費市場，那就是房地產行業。

簽約儀式、開工典禮、客戶接待都需要白酒助興。地產低迷，意味著商務活動減少，白酒高頻消費場景自然隨之縮減。

看看酒精消費的另一個爛兄爛弟——啤酒（啤酒銷量跌回了十年前的水平），就知道了。

啤酒消費最多的群體之一，就是工友。如今，工地沒了，工友沒了，喝啤酒的最大群體沒了。

你們覺得了？

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