唯品會宣布獲得騰訊(700.HK)與京東(JD.US)總計約8.63億美元股權投資，二者合計占股10%。騰訊與京東入股唯品會的訴求是什么?此次合作對于三家企業分別有何重大意義?電商格局是否會因此發生較大的變化?央廣《王冠紅人館》為您深度解析風起云涌的電商平臺之戰。

左起：唯品會創始人兼總裁洪曉波、騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰、京東董事局主席兼首席執行官劉強東、唯品會董事局主席兼首席執行官沈亞、騰訊總裁劉熾平。(來源：劉強東在交易完成后發在今日頭條個人號上的圖)

一、聚焦--騰訊京東"牽手"唯品會，聯合對抗電商巨頭阿里

唯品會12月18日發布公告稱，公司與騰訊，京東集團簽署聯合投資協議，騰訊和京東將以現金形式向唯品會投資總計約8.63億美元。其中，騰訊斥資6.04億美元，京東斥資2.59億美元。購買價格為每股A類普通股65.4美元，相當于每份唯品會美國存托股份(ADS)13.08美元。該價格相當于在上個交易日(2017年12月15日)唯品會ADS的收盤價的基礎上溢價55.0%。交易完成后，騰訊和京東將分別持有唯品會7%和5.5%的股份(京東此前持有2.5%的唯品會股份)。

而新增發的股份鎖定期2年。在鎖定期內，騰訊將擁有1席唯品會董事會席位，京東將獲得唯品會董事會觀察員身份;鎖定期結束后，若騰訊擁有唯品會12%的股份(股份比例可另行約定)，京東擁有唯品會8%的股份(股份比例可另行約定)，即可繼續保有其董事會和觀察員的任命權。

此外，根據協議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會入口。京東也將會在其手機APP主界面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會，幫助唯品會在京東渠道上達成一定的交易額目標。

本次交易宣布后，劉強東在今日頭條個人號發出一張三方高管舉杯慶祝的照片稱，"面對行業壟斷和二選一等不正當競爭，我們在一起!"

二、解析--電商平臺之戰風起云涌，聯盟訴求各異引關注

騰訊、京東、唯品會、阿里的崛起之路

騰訊：

深圳市騰訊計算機系統有限公司成立于1998年11月，由馬化騰、張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青五位創始人共同創立。是中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多的互聯網企業之一。

騰訊多元化的服務包括：社交和通信服務QQ及微信/WeChat、社交網絡平臺QQ空間、騰訊游戲旗下QQ游戲平臺、門戶網站騰訊網、騰訊新聞客戶端和網絡視頻服務騰訊視頻等。

京東：

中國自營式電商企業代表，創始人劉強東擔任京東集團董事局主席兼首席執行官。2013年正式獲得虛擬運營商牌照。2014年5月在美國納斯達克證券交易所正式掛牌上市。2015年7月，京東憑借高成長性入選納斯達克100指數和納斯達克100平均加權指數。2017年4月25日，京東集團宣布正式組建京東物流子集團。2017年8月3日，2017年"中國互聯網企業100強"榜單發布，京東排名第四位。

京東赴美上市

旗下設有京東商城、京東金融、拍拍網、京東智能、O2O及海外事業部等。

唯品會：

成立于2008年8月，總部設在廣州，旗下網站于同年12月8日上線。唯品會在中國開創了"名牌折扣+限時搶購+正品保障"的創新電商模式，并持續深化為"精選品牌+深度折扣+限時搶購"的正品特賣模式，這一模式被形象地譽為"線上奧特萊斯"。在美國權威財經雜志《財富》發布的2017中國500強榜單中，唯品會位列第115名，并位列B2C電商第三。而在《財富》雜志同期發布的 "2017年中國500強凈資產收益率最高40家公司"榜單中，唯品會憑借35.53%的資產收益率位列第三名，穩居互聯網行業第一。

唯品會主營業務為互聯網在線銷售品牌折扣商品，涵蓋名品服飾鞋包、美妝、母嬰、居家等各大品類。

阿里巴巴：

中國最大的網絡公司和世界第二大網絡公司，是由馬云在1999年一手創立企業對企業的網上貿易市場平臺。2003年5月，馬云投資一億元人民幣建立個人網上貿易市場平臺--淘寶網。2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國電子商務市場推出基于中介的安全交易服務。2014年9月19日，阿里巴巴集團在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼"BABA"。2017年11月11日全天，2017天貓雙11全球狂歡節總交易額(GMV)達到1682億元人民幣，移動端成交占比90%，1682億元的交易額。

阿里巴巴的業務板塊包括：電子商務服務、螞蟻金融服務、菜鳥物流服務、大數據云計算服務、廣告服務、跨境貿易服務、前六個電子商務服務以外的互聯網服務。

三家聯盟，各取所需

作為我國知名的企業，騰訊、京東、唯品會三家聯盟，立即引起社會熱議。當然，此次聯盟也契合了各自的訴求，對各自現存的短板起到一定彌補作用。

騰訊：擴大電商領域布局、加速社交流量變現。作為擁有億級海量用戶以及多元化服務的互聯網企業，騰訊近年來在不斷擴大"版圖"，美團點評、58同城、京東都有騰訊的股份。就在2017年12月18日，騰訊又注資永輝超市。但總體來看，騰訊在電商領域還具有很大的上升空間。而此次入股唯品會，則有利于騰訊擴大在電商領域的布局，加速社交流量變現，增加與阿里對抗的資本。

京東：擴大消費市場、豐富商品品類。作為中國最大的自營電商平臺，京東在家電、數碼等產品方面一直處于領先地位，而且還擁有目前覆蓋最全面的物流倉配體系。然而受商品品類不多且女性用戶較少等因素的影響，京東在服裝、美妝等市場卻一直"成績"平平。而根據唯品會此前發布的數據顯示，在唯品會的用戶群體中，超過80%是女性用戶。同時唯品會的商品品類也相對較多。所以此次聯手唯品會，京東可以快速擴大女性消費市場，豐富商品品類，在服裝、美妝等市場有所起色。

正如《華爾街見聞》12月19日在《拿下唯品會、永輝，騰訊"反阿里艦隊"成型》的報道中所說，相比騰訊，唯品會對京東來說意義更大。入股唯品會，相當于持股一個擁有3億用戶、女性占比超80%、服飾穿戴和美妝為強勢品類的電商平臺。而女性、服飾、美妝，幾乎全是京東現在花大力氣主攻的領域。

唯品會：彌補流量劣勢、有重大利好。作為中國最大的折扣電商，唯品會在3-6線城市尤其女性用戶中具有好的口碑，在服飾、鞋包、化妝品品類上具有較強的優勢。同時，由于是自營，唯品會在倉儲效率、成本控制等方面具有明顯優勢，而且消費者退換貨也較為便利。然而，唯品會在流量方面存在劣勢，客戶獲取成本的提高使得整體營收的高速增長降至30%以上，導致估值中樞持續下移。此次與騰訊、京東的聯盟，唯品會可以彌補流量劣勢，得到前兩者在流量方面的支持(騰訊將在微信平臺提供多方面的支持，包括提供微信錢包入口等;京東將在京東APP首頁和微信朋友圈京東入口首頁提供入口)，同時還可以利用京東擴大女男性消費市場。

此外，騰訊、京東的入股對于唯品會的股價是一個重大的利好。今年唯品會上半年股價并不是很高，一度徘徊在8美元-9美元的低價位，即便到12月15號收盤之時，其股價還是8.44美元。然而交易公布以后，美國當地時間12月18日盤前(截至4時30分)，唯品會股價暴漲36.85%至11.55美元。而28日，唯品會的市值更是達到70.72億美元，相較今年早期50億美元左右相比，增長幅度非常大。

28日，唯品會的市值70.72億美元

值得一提的是，盡管隨著此次唯品會發行了10%的新股，沈亞持股降至12.81%，洪曉波持股6.9%。騰訊持股7%，京東持股5.5%，但據唯品會表示，按照唯品會的AB股規則，沈亞所持股票屬于B類普通股，其1股擁有10票的投票權，而除沈亞之外的其他股東所持股票屬于A類普通股，其1股只有1票的投票權。所以，這次交易后沈亞不僅仍是唯品會第一大股東，并且仍然持有近60%的投票權，唯品會仍是一家沈亞可以完全掌控的公司。

由此看來，雖然現在騰訊、京東、唯品會三家看似是一致的聯盟，共同對抗阿里，但是各家的利益訴求是不一樣的，所以能否在訴求各異的情況下實現對阿里形成合擊的目標，仍有待觀察。

三、前瞻--聯吳抗曹，誰死誰手未可知

騰訊、京東、唯品會三者聯合，對于阿里能否造成實質性的沖擊，目前仍難預測。

盡管阿里電商的份額占到將近六成江山，但阿里在淘寶上做社交沒做起來，職能太過單一。而且正如電商觀察員魯振旺分析所說："騰訊與阿里的生態競爭中，誰在支付流量上領先，誰就掌握了主動權。目前騰訊的生態版圖上，已經囊括京東、58同城、美團、搜狗、閱文集團、永輝超市、唯品會，這些都是騰訊"狙擊"阿里的籌碼。"這一切無疑為阿里帶來了一定危機感。

然而，根據中國電子商務研究中心發布的2017上半年中國網絡零售市場數據監測報告顯示，2017上半年中國B2C網絡零售市場占比份額排名前三位分別是天貓(50.2%)、京東(24.5%)、唯品會(6.5%)。

顯然，從市場份額數據來看，阿里的領先優勢依然明顯。盡管現在位居第二的京東與位居第三的唯品會結成同盟，但在整個數量級和市場占比上看，阿里地位仍是難以撼動的。

由此看來，這次三家聯合對抗阿里，誰死誰手仍然未可知，有待時間的檢驗。

四、總結

騰訊、京東、唯品會三家聯合，共同對抗阿里。在令人訝然的同時，也引起大家對于電商格局的關注。一方面，在激烈的電商競爭中，唯有擴大優勢、彌補劣勢，積極尋求突圍路徑，才能立于不敗之地;另一方面，各大電商也必然在時刻考慮消費者的訴求，不斷為其帶來更高的價值和更好的體驗。而傳統線下銷售業態又該如何努力攆上時代的腳步?我們會持續關注。

責任編輯：王擎宇